Page 240 - 授信與風險

（三）交換 (Swaps)

交 換 是 指 雙 方協 議 在 未 來 約 定的期 間內 ，定期 地 交 換

某 項 利 益 或 是款 項 的 一 種 契約 。 交 換 契約 的存續期 間 稱 為
契約 期 間 (Tenor) 交 換 契約 的 雙 方 稱 為 交 易 對 手

(Counterparties) ， 每次 支 付 的 固 定款 項 稱 為 交 換 的 固 定 端
(Fixed Leg) ，而 每次 支 付 的 浮 動款 項 為 交 換 的 浮 動 端

(Fixed Rate)
(Variable Leg) 浮 動利率 (Floating Rate) 。 雙 方 互 換 的如果是 ， 則 稱 固 定利率 交 換 (Interest
為利率
和
Rate Swap
方的
如果
稱 為 貨 幣 ， 簡 稱 IRS) ； 雙 方 互 換 的如果是不同之 貨 幣 交 換 貨 幣 ，
交
；
則
(Currency Swap)
換
雙
利息 支 付 ， 有一 方是 浮 動利率，另 一 方是 固 定利率， 或 者
兩 方 都 是 浮 動利率， 則 稱 為 跨 通 貨 交 換 (Cross Currency
Swap ， 簡 稱 CCS) 或 換 匯 換 利 契約 ； 雙 方 互 換 的如果是商
品 價 格 ， 則 稱 商品 交 換 (Commodity Swap) ； 雙 方 互 換 的
如果是不同資產之 孳 息 ( 通常 是 股票 指 數 報酬 率與 固 定利
率 或 浮 動利率之 交 換 ) ， 則 稱 為 權 益 交 換 (Equity Swap) ；
結合 交 換 與 選擇 權 的 契約 就 變成 交 換 選擇 權 (Swaption) 。

而結構 型 商品 (Structured Notes) 係 結合 固 定收 益 商

品 ( 如定期存款 或債 券 ) 與 衍 生性金融商品 ( 如 選擇 權 )
的 組 合 式 商品，這 類 商品可 連 結的標的 眾 多，包括利率、
匯率、 股 價 、 指 數 、商品、信用事 件 或 其他利 益 及 組 合等

222