Page 3 - 金融資產證券化理論與案例分析
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陳 序
台灣的金融市場在加速自由化與國際化的潮流所趨與政策引導下，近年
來發生重大的改變。過去銀行機構以授信業務為主，在業務多元化的發展及
信用風險的加劇下，堅守原來業務主軸之 經營方式已面臨嚴峻的考驗；另一
方面，銀行機構復面臨金融市場效率化與 自由化，由間接金融跨足到直接金
融結構性轉變的挑戰。「金融資產證券化
要商品。 」正是在這些改變中孕育而生的重
「金融資產證券化」在美國誕生後，配合不同時代的需求，呈現了不同面
貌，也發揮不同功能。如自 1970 年代金融資產證券化用於解決美國金融機構
利率風險及流動性風險開始；到 1980 年代後期，其又扮演幫助銀行風險管理
及資產負債管理等較積極性的角色；至 1990 年代，進而創造了許多衍生性的
金融產品，擴大了資本市場的廣度與深度。具體而言，金融資產證券化的演
進，正好可與近年來金融市場之「證券化」、「直接金融與間接金融的合
一」及「金融創新」等趨勢相契合。這種 有別於傳統的「企業金融證券化」
的證券化商品，曾被譽為 1930 年以來最重要的金融商品之一，對美國甚至於
對於整個世界金融市場風貌的改變，產生了推波助瀾的作用。
環顧亞洲在歷經金融風暴之後，香港、新加坡、韓國及泰國等都已先後
嚐試將證券化引入其金融體系之中，由於 我國資本市場在紀律化、效率化、
自由化與國際化方面均已有長足的進展， 且已日益成熟；加以銀行機構所擁
有之金融資產，也有加速清理或活化運用 之必要。因此，不論就主客觀情勢
而言，積極推動台灣金融資產證券化均屬
法相關部門及民間積極參與努力下，我國 勢在必行。有鑑於此，在行政、立
金融資產證券化條例，於九十一年
六月二十一日經立法院三讀 通 過； 財 政部 隨即 在 半 年 內 又 陸續完 成所有相關
子 法，為台灣為金融資產證券化的發展 奠定 了 穩固 的 基石 。 兩 年多來，市場
