Page 100 - 金融資產與不動產證券化小百科

金融資產與不動產證券化小百科

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應收帳款債權擔保證券

(Receivable-Backed Commercial Paper ；Trade Credit-Backed Notes)

應收帳款債權證券化的架構與不動產抵押貸款債權擔保債

券 (mortgage-backed bond; MBB) 相同。發行方式為債權創設
人將該債權設定擔保 ( 權利質權 ) ，向 仲 介機構借款取得現金。
仲 介機構 ( 質權人 ) 就該具有質權擔保之 各 類應收帳款 彙總後 ，
由信用增 強 機構增 強 信用，發行信用 評 等 優良 的應收帳款債權
擔保證券， 透過 證券承 銷 商將證券出售予投資人。

在發展 歷史 上，一 九八二年曾 有 阿瑪克斯 公司以其應收帳
款為擔保，發行應收帳款債權擔保證券 (trade credit backed
notes, TCBNs) ，此類證券 係 以應收帳款的現金流量為擔保，
由 第 三人保證本 息支 付而發行。在發行的特 點 上包括：  發行

的證券以中 短 期為主， 鮮少 發行 長 期者。  一般 情況 為：由 母
公司將債權移轉予 扮演 特殊目的 媒 介之 子 公司，並由 子 公司發
行證券。

資料來源
中華民國銀行商業同業公會全國 聯合會，銀行金融資產證券化研
究報告，八十二年十二月，頁 14 。

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