Page 284 - 我國金融機構併購問題及個案探討
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第三篇 銀行購併信合社個案分析
併 購 (Merger, Consolidation, Acquisition) 乃是 企 業為
適 應當前市場 劇 烈競爭、 或 達到 快速 成長的 手段 之一。
在經 濟上 ，併 購 可以讓 企 業 提 升 生 產效率及經 濟 規模，
或 是讓一 些 經營不 善但仍 具經 濟 效益之 企 業 避免 遭受 解
散 ； 但 是， 互 相合併 將 可能 發生獨占或壟斷 市場的 現
象，進一 步影響 社會經 濟 。
併購發生的原因及考量因素
對於一 般企 業而言，由於併 購發生 的 頻 率並不高，
因 此考量 的因 素未 能一概而 論 。從 價值極 大化的理 論 觀
之，併 購 的 動 機 主 要 包 括六 項： 效率理 論 、 獨占 理
論 、 評 價 理 論 、 奪取 理 論 、 稅負考量 ，以及 符
合 上 市標準。
再 就 我 國目前金融市場的 狀況 而言，產 生 併 購 的原
因則 主 要 包 括「降 低 營 運 成本、達成經營合理化」、
「 尋 求 綜 效 (synergy) 」、「 增 加營業 據 點、擴大 接觸 地 緣
客戶」、「利用併 購增 加 聲譽 」、「 網羅 金融 人才 」，
以及「 避免造 成金融 風暴 」等六 項 。
併購的關鍵過程
Haspeslagh 等 人認 為，併 購包 括「 決策 制定 (decision
making)
」
(
制定」
中所要
整
考
示 ) ；至於在「 」與「 整 合 (integration) 階段 與「 兩個階段 合」 階段 如 圖 6-1 所
決策
量 的重點，則如 圖 6-2 及 圖 6-3 所 示 。 整 體而言，併 購 過
程的關 鍵 因 素 有 四項： 確保 併 購 可 支援 公 司整 體 策
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