Page 140 - 我國金融機構併購問題及個案探討

第二篇 合併的股權結構與換股比率

呈 現大 幅 差距 時 ，除 會使 經營績效 降 低外，也 會 導 致 銀
行 獲 利 能 力的下 降 ( 請參 閱 表 3-10) 。
基於上 述 實 證 結果 ， 似 乎反映 中 國 商 銀在 控 制 權 與

董 事 席 位的大 幅 差距 ， 係 導 致 經營績效與 獲 利 能 力較交
通 銀行與世 華 銀行不 佳 的主要因 素 之一。因 此 ，三家銀
行在 考量 合併前， 應 重視各銀行最 終 控 制者在 股權結 構
上的合

合併績效的達成。 理性 ，以 避 免 因 核 心 代 理 問題而產生風 險 ， 影響

3-10
表

股權結構健全與否和獲利能力與經營績效的
相關性檢定
股權結構健 股權結構不佳
項目 T 值
全 10% 10%
逾放比率
-4.97 2.27 5.94 ***
-3.08 2.02 7.53 ***
催收款比率
每股盈餘 1.48 ( 元 ) 1.96 0.98 *
資產報酬率 2.53 0.92 -0.05 **
淨值報酬率 2.20 10.61 3.67 **
註： *** 、 ** 與 * 分別表示在 1% 、 5% 及 10% 顯著水準下為顯著。

經 由 上 述 討 論 後發 現， 股權結 構 是否健 全， 確 實 影響 銀行

的經營績效。因 此 ，三家 潛 在合併銀行， 應審慎考量未 來合併
之 後股權配 置 與 董 事 席 位間 是否會 呈 現 異常 情 況，以 避 免引 發

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