Page 56 - 資產管理公司處理不良金融資產之探究

資產管理公司處理不良金融資產之探究

權 (subordination) 、 利 差、 超額擔保等方法加 強 信
用。
 現金保 留 專戶 (Cash Reserve Funds) ： RTC 在 每 一 交

易 中，從 標售 所 得 收 入 中保 留 部 份 現金 存入 專
戶 ， 該 款項以現金及有 價 證 券 科 目 列於擔保 證 券
代 理人 ( 如 受託 人 ) 會計帳下，以保 護 投 資人 免 於因
資金短缺及債務人
本金利
拖欠
產 生 的 實 際 損失 的 傷害 。 息 、清 算 資產等所
 居次 債權 (Subordination) ： RTC 在 證 券 化 交易 中 規
劃 不 同 的 清 償 順 位 等 級 ， 並規定優先 順 位 受 益 憑
證 持 有人 較後 順 位 者有 優先受 賠 付 之權利， 後 順
位 受 益 憑 證 持 有人因而將 承 擔 較 多的 損失 風險 ，

藉 以保 護 優先 順 位 受 益 憑 證 持 有人。
 利 差與 超額擔保 (Excess Interest and Overcollateralization) ：
利 差 係 指 付給 投 資人的 證 券 收益率 與 抵 押 貸 款利
率間的 差 距 。由於利 差通 常 適 用於 居次 債權等 級

之 證 券 ，在多 數 RTC 交易 中，利 差 可加 速 居次 債權
證 券 的 付 款， 並 可在保 留 資金 未分 配給證 券持 有
人前， 填補 該 保 留 資金至 特定 水 準 。因此運用利
證
差
相對
價值
，因而產
生
諸
較 以 彌 補 等 級 間 差 額，將 減少 使得 流 通 在外 超額擔保。 券餘 額
物
擔保
而超額擔保 較 諸 保 留 資金 與 居次 債權等方 式 ，更
能提供額外的保 障 ， 使投 資人 免 於 遭受 損失 。在
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