Page 48 - 資產管理公司處理不良金融資產之探究

資產管理公司處理不良金融資產之探究

而一 般 合 夥 人 則 參與 股權 投 資 並 提供資產 管 理 服
務。
RTC 的融資 條 件 為 ：清 算 資產產 生 之現金 流量首

先應 用以 償 還 退休 金 負 債 ( 通 常為 RTC 持 有之 公 債 ) ，
該 類 負 債 清 償 後 如有 剩 餘 ，合 夥 人 再 依股利 分 配 。
因此在資產處 置完 成 時 ， RTC 與 一 般 合 夥 人 都 享 有資
的股利
產處理
之處理利
種
份
有
升 ， RTC 後 可 取得 部 分 配 ，如不良資產在 潤 。由於此 未來價值 方法 具 回
分 配 股利的 誘 因，因此 RTC 能 夠 得 到 較 高的回收報
酬 ，不過 RTC 除 須 繼 續背 負 市 場 風險 及 監督 責任 外，
亦 必 須 承 擔 未適 當 處理資產所可能發 生 的資本 變 動
風險 。

股權合 夥架 構 共 有 七 種 ，其 考慮 因 素 包括資產
組 合 規 模 、 資產 種 類 、 合 夥 關 係預 期期間 、 提供 投
資人融資金額及 投 資人 預 期資金報 酬 率等。
 Ｎ 系列 (N Series) ： Ｎ 系列 交易 之法 律 架 構為信 託

交易 ，其中一 般 合 夥 人 通 常包括 單 一 投 資人及資
產 管 理 公司 ， RTC 會將資產出 售 予 該 信 託公司 以 換
取 現金。資產 組 合 主 要由 還 本 付息 不正常或已逾
期之
所 組 商 業放款及多 戶住宅 (multi-family) 之抵 押 放款
成。

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