Page 124 - 經濟金融危機的防範與因應

經濟金融危機的防範與因應－各國經驗

歷 經 兩 年的 快速成長 後， 1996 年 全 球 貿易 量 成長減緩 ，但美
國 由於 發 展新 經濟，因 此 ，出 口 表 現相 對 耀 眼 ， 加 上 股 價上 揚 ，
外資 湧 入，美 元 匯率 趨 於升 值。 泰 國匯率 由於 實質上 盯住 美 元 ，

升
因
匯率
缺乏新
下
權
口
年出
平均
經濟的助力
提款 此 ，也 (SDR) 隨 同美 元 匯率 ) ，但在 值 ( 表 6-1 、 東 亞 各 國 及 美國貨幣 ， 1996 對 特 別
出現 負成長 ( 參 閱 表 6-2 、 東 亞 各 國出 口 ) ，經常 帳逆差 擴大至 147
億
6-3
表
懼
機 美 元 ( 參 閱 人 的 疑 、 東 亞 各 國國際 窩 風 收支 ) ， 此種 表 現 引起 泰 國際 貸 款
和投資
構
。開始時，
國政府
地逃
竄
仍
，最後一
堅 守 匯率，但至 1997 年 7 月 初 終 告 力 盡 而 棄 守 ，亞洲金融風暴 正
式爆 發， 鄰 國 紛紛 遭受 波及 。
亞洲金融風暴發生以後， 各 國 根 據 所 處主 、 客觀 環境 ， 採取
不同的因 應 方法。 泰 國、 印尼 、 南 韓 等 國 由於 外匯 短缺 ， 只 有 聽
任 本國貨幣貶值，進行經濟上的 對 外調 整 。而其後 遺症 則為： 倚
賴 外債 過 深的 企 業 連 鎖 倒閉，帶來金融機 構逾 期放款大幅 增 加 ，
以 及 經濟 成長 率 下滑 、 失 業率上 升等 問題。
香 港 實 施 聯 繫 匯率制度，匯率 缺乏 調 整彈性 ，因 此 ， 只 能依
靠
增
跌 對 內調 整 機制，結果產生 逾 期放款 通 貨 緊縮 、經濟 現象， 成長 物 價、不動產價格 下滑及失 業率上 下
，其結果也是銀行
加
率
升 。
處於 其間者如 新加 坡 ， 由於 有 豐厚 的外匯存 底 ，因 此 ，政府
對 匯率 具 有調 節 能力，匯率貶值幅度可以 較低 ；但為 補 救因 鄰 國
貨幣大幅貶值而 引起 的國際 競爭 力 減弱 ， 乃 由 政府出面 引 導， 協
助 企 業 降 低 經 營成 整 本， 加 強 企 業的國際 。 儘 競爭 如 力， ，經濟上的 換 言 之， 就 是 採
此
期
衝
短
對
外調
取對
內和
機制
策略
管
併
用的
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