Page 267 - 衍生性金融商品百問

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CDO 這麼賺錢， 1 分 錢都不用出就 分 利 潤 ，這不是每年白 送
錢給我們嗎！ 避 險 基 金想，也還可以 啦 ，已經賺了幾年了，

以後風險 愈 來 愈 大， 光 是 分 一 部分 利 潤 出去，就有 保 險公司
承 擔一 半 風險！ 於 是再次 皆 大 歡喜 ， Win Win Situation ！
也
跟著紅
CDS
但 是 故 事到這還沒 了！ 結束 ：因為「 聰明 」的 華爾 街人又想
出了 基於 CDS 的 創 新 產 品 ！找 更 多的一 般投資 大 眾 一起 承
擔， 假設 CDS 已經為我們 帶 來了 50 億元 的收益，現在我 新
發 行一個 基 金，這個 基 金是 專門 投資 買入 CDS 的， 顯 然 這

個 建立 在 之 前一 系列 產 品之 上的 基 金風險是很高的， 但 是我
把之 前已經賺的 50 億元 投 入 做 為 保 證 金， 如 果 這個 基 金 發
生 虧損 ，那麼先用這 50 億元墊 付，只有這 50 億元虧完 了，

你 投資 的本金 才 會開始 虧損 ， 而 在這 之 前你是可以提前 贖 回
億元
。天
募集規
的，首次
的錢，賺
10%
嗎？ 1 元 面 額 買入的 模 500 基 金， 虧 到 哪 ！還有比這個還 都不會 虧 自己 好 的 基 金
了
瘋
評
級！
結
直 卻 每 分 錢都是 自己 AAA 的！ 評 等機 構 看到這個天 這個 基 金可賣 才 的 規劃 了， ， 簡
果
是毫不猶豫給出
各
種退休 基 金、 教 育 基 金、理 財 產 品 ，甚至 其 他國 家 的 銀 行也
紛紛 買入。 雖 然 首次 募集規 模 是 原 定的 500 億元 ，可是後 續
發 行了多少 億 ， 簡直 已經無 法估算 了， 但 是 保 證 金 50 億元
卻 沒有 變 。 如 果 現有 規 模 5,000 億元 ，那 保 證 金就只能 保 證
在 基 金 淨值 不 虧 到本金的 1% 時 才 不會 虧 錢，也就是說 虧 本
的機率 愈 來 愈 高。當時間 走 到了 2006 年年 底 ，風 光 了 整整