Page 128 - 衍生性金融商品百問

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投資可 轉 換公 司 債對 投資人 而 言 除了可以 領 取 固 定 利

息 ，到期時收 回 本金外， 還 有以 下 優 缺 點 ：
1. 優點

(1) 公 司 股 票如果 不上 漲 ， 持 有人 仍 保有 債 券 固 定 收 益 ，
較投資股 票安 全。
(2) 股 票若 上 漲 ，此種公 司 債亦 將上 漲 ， 持 有人 儘 可能 繼

續持 有 債 券， 待 至認為 轉 換成股 票 較有利時， 再 行 轉
換。

(3) 持 有人認為換股更為有利， 則 可 轉 換成股 票 出 售 獲
利， 或是 等 待 股價將來 再 次上 漲 的機會 再 行 轉 換。
2. 缺點

換公
債
可
轉
(1)
的
且票
原
價
利 率 較低， 司 持 有人 轉 換價 期 格通 股 常 高 於當時市價， 獲 利，但股 票若 面
未
望
票
漲
上 漲 ， 則 其 轉 換權利 必 將 落 空 。
(2) 如 至 轉 換有利時， 則 公 司 股 票 價 格 之 漲 跌 亦 將影響可
轉 換公 司 債 之 漲 跌，可 轉 換公 司 債 的波動性 必 將大
增 ，難以 測知 何時將其出 售 方 為有利。一旦 轉 換 則由
債 權人 變 成股 東 ，以 往 可 轉 換公 司 債 享 有各種保 障 條
件 ，不 復 存 在。