Page 91 - 銀行家雜誌第103期

香港未來的租金價格有機會持續成長。（圖／達志影像）

是放寬境外投資標的範圍。 融資方式增購海外不動產，可投資額度將上看新

放寬境外投資標的範圍方面，有鑑於部分 台幣 200 億元，對受託機構、不動產管理機構
國家及地區不動產產權型態包含地上權及所有 以及投資人實為利多，不僅能有效提高配息，更
權，若限制其不得投資於地上權，則REITs將需 將有助於活絡台灣REITs市場。
付出較高成本投資於所有權，進而可能影響我 李嘉玶表示，台灣REITs市場自 2005 年第
國REITs在國外之投資機會；此外，考量投資不 一檔基金發行以來，過去 13 年間，各檔REITs
動產所有權亦會面臨不動產使用年限屆滿，或有 合計僅增購 3 筆國內不動產，投資金額共約新台
老舊瀕危等情事時之重建問題，此與投資地上權 幣 69 億元，顯示本土不動產市場長期偏低的收

存有使用年限問題者尚無不同，放寬REITs 亦可 益率水準，不利於國內REITs投資。她更進一步
投資境外不動產相關權利。 預期，未來台灣REITs若以融資方式增購海外不
群益全球地產入息基金經理人邱郁茹分 動產，總計可投資額度約新台幣 193 億元，其
析，台灣商辦資產平均收益率約為 2.5％左右， 中，每檔基金依其資產總額可借款之金額約為新
低於海外商辦資產；然而隨著法規簡化投資過 台幣 20 至 60 億元。
程、放寬投資標的的影響下，特別是在放寬境外 李嘉玶表示，目前台北商辦投資淨收益率
投資標的的範圍，如放寬REITs可投資境外不動 水平約落在 2.5％，台灣 5 檔 REITs配發的股息
產相關權利，從整體來看，有助於台灣REITs收 殖利率約介於 2.6％至 3.2％之間，然而國際門
購海外資產，並增加收益率表現，進一步活絡台 戶城市商辦投資的淨收益率則可達到 3.5％至

灣REITs市場，後市值得多加觀察。 4.5％。此次修法不僅有利於國內 REITs前往海
世邦魏理仕台灣研究部副董事李嘉玶則認 外不動產市場尋找報酬率較高的投資標的，更
為，金管會的開放，將有利於國內REITs前往海 有利於刺激提高配息，進一步地活絡台灣REITs
外不動產市場尋找報酬率較高的投資標的，若以 市場。

台灣銀行家2018.7月號 91

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