Page 12 - 貨幣大變革：人民幣國際化的商機與挑戰

隨著美國巨額的財政收支赤字及國際收支逆差，國際間對以美

元為準備貨幣的信心開始動搖。美國為支撐國內次級房貸以及金融
機構過度信用擴充以提供美國人民過度消費所需要的資金，乃將其

風險透過證券化所創造的債券或受益憑證散播至全世界，這使得

2008 年 9 月 15 日美國投資銀行雷曼兄弟倒閉後，引發全球性金融
海嘯，更讓世界各國對美國政府管理金融機構的信心喪失，進而對

美元的貨幣價值更加懷疑。雖然目前在國際市場上歐元、英鎊、及
日圓亦扮演部分國際準備貨幣的角色，但歐盟各國中亦有幾個國家

(如希臘、葡萄牙、西班牙、義大利、及愛爾蘭) 其財政赤字問題

嚴重如同美國一般，公債餘額對國內生產毛額的比率高達 100%以
上，歐元本身亦有嚴重的信心危機；而日本經濟二十年來長期不

振，公債餘額對國內生產毛額比率近 200%，加上政治不穩定，日

圓亦有信心危機問題。然而，世界各國的外匯準備總是要有投資的
工具，在不得已的情況下，各國央行還是以投資所謂「安全天堂」

(safe heaven) 的美國政府債券為主，這種現象主要是目前國際金

融市場上尚無一種貨幣受到世界各國的肯定而足以替代美元。

1997 年爆發的亞洲金融危機過後，中國經濟崛起，對外貿易
占全世界貿易比重快速上升，至 2009 年底已超越日本成為世界第

三大貿易體，加上 2008 年美國引發全球金融海嘯，世界各國對於
美國金融機構與美元貨幣價值的懷疑，更促使世界各國對中國經

濟，特別是其內需的提升，產生殷切的期待，中國人民幣也逐漸在

中國與鄰國 (如外蒙古、朝鮮、俄羅斯、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯
坦、塔吉斯斯坦、阿富汗、印度、尼泊爾、泰國、越南、孟加拉、

馬來西亞、印尼、及菲律賓等國) 的貿易中成為清算的貨幣，也有

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