Page 117 - 股市贏家關鍵報告－台股進場前必讀的致勝功法

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（四）在獲利能力上的財務指標

在獲利能力上的財務指標，我們要掌握每股盈餘及股東權
益報酬率，原則上是數值愈高獲利能力愈強。比較精確的每股

盈餘計算公式：每股盈餘=(稅後淨利－特別股股利)/加權平均
已發行股數，大部分公司沒發行特別股，就可以簡化為每股盈

餘=稅後淨利/現在已發行股數。但也要留意發行大額可轉換公
司債，在公司債轉換成股票後所造成股本膨脹 (分母變大)，致

使每股盈餘被稀釋。每股盈餘是表達每一股份每年可賺多少
錢，每股盈餘愈高，表示公司的獲利能力愈強。

每股盈餘只有衡量股本的效益，但股東投入的全部自有資
金報酬率的狀況，則要以股東權益報酬率來衡量。股東權益報

酬率=稅後淨利/平均股東權益，表達每年公司能幫股東投入的
總資金賺取的報酬水準，報酬率愈高表示經營績效愈好，一般

股東權益報酬率能在 15%以上都是有一定水準的公司。股東權
益報酬率也是廣受重視的績效衡量指標，台積電董事長張忠謀
以股東權益報酬率大於 20%，當做是其經營上重要的績效衡量

指標。

（五）在現金流量上的財務指標

在現金流量上的財務指標，我們要留意現金流量比率及檢
視獲利品質的比率。現金流量比率是主管機關要求公告的財務
指標之一，其計算公式=營業活動之淨現金流入/流動負債，表

達每 1 元的流動負債每年有幾元可以從營業活動產生的現金來