Page 13 - 國際金融市場實務

第 1 章〡導 論 3

瞭解國際金融市場操作重要的一環。
我國銀行業的經營過度集中於存款及放款傳統業務，獲利太依賴

存放款利差，但從客戶所收取的放款信用加碼 (credit spread) 因同業競
爭而不斷下降，傳統商業銀行業務的經營環境惡化。再者，以大筆資

本從事放款，賺取千分之幾的信用加碼利息，當要因應巴塞爾協定 III
2
(Basel Accord III) 的資本適足性 (capital adequacy) 計提要求， 所承做
3
的放款業務，經常是在無經濟利潤 (economic profit) 的情況經營， 而
講究股東權益報酬率 (return on equity, ROE) 的銀行，必須藉由使用資

本需求比放款小很多的衍生性金融商品交易，來賺取差價或佣金，以
達到要求的權益報酬率。如果我國銀行業者無法從資本使用量較少的

衍生性商品交易獲取利潤，將無法進入國際性銀行之林，我國要成為
區域金融中心的理想也就難以實現。因此，我國的金融從業人員有必

要加強衍生性金融商品操作這方面的知識，希望本書的內容對於達成
這個目標能有所幫助。

為因應金融資產價格的鉅幅波動，國際間的衍生性金融商品除了
不斷推陳出新外，交易量也不斷攀升。表 1-1 為依風險類別與工具分

類的全球店頭市場衍生性金融商品餘額。以 2010 年 6 月與 2012 年 6
月 30 日比較，全球衍生性金融商品名目餘額由 5,826,850 億美元上升

2 有關資本適足性的介紹，可參閱曾令寧、黃仁德 (2003)。
3 經濟利潤是指會計利潤減除資本使用成本後的淨額，在銀行業經營的資本使用成
本，是指依巴塞爾協定計提的資本使用金額，乃銀行的股本及所發行金融債券的
加權平均資本成本 (weighted average cost of capital, WACC)。