Page 214 - 解讀金融業務完全手冊－證券與保險篇

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最差情況：
 於投資到期時，若 (股價表現最佳成分股之股價百分比－

股價表現最差成分股之股價百分比) 大於 20%，投資人到
期時可獲配 0%之收益。

 保本型商品價值＝1,000,000×[100%＋100%×Max(0，
20%－22%)]＝1,000,000

股權連結商品概述

股權連結商品 (Equity Linked Note, ELN) 的投資人在期初時以折
價買入此商品，至到期日時若符合商品所載條件時，則取回商品面額

(Par)。由於股權連結商品之收益率通常較一般同天期之固定收益商品

為高，因此又稱為高收益證券 (High Yield Note, HYN)。股權連結商品
之收益率較佳的原因在於：投資人除了固定收益商品的收益外，尚有
賣出選擇權予發行公司而收取之選擇權權利金，若商品到期時選擇權

無履約價值，則投資人之收益將因此而增加，投資人可藉由此商品在
風險與報酬間做更有彈性之組合，提升資金運用收益率。

一、傳統型股權連結商品

典型之股權連結商品為投資人買進一固定收益商品並且賣出一賣
權，投資人於各情境下之期末損益如圖 7-6 所示：