Page 8 - 期貨與選擇權操作實務與技巧

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由投資者的觀點來看，期貨市場在高槓桿與相對較低成本

的交易特質下，最吸引人的不外乎是一夜致富的傳奇。事實
上，期貨交易在金融市場的重要性與角色不止於此。嚴格來

說，期貨本身不是一種商品，而是一種交易契約，期貨契約
(Futures Contracts) 由雙方約定在未來的特定時間點，依照契

約成立時所約定的價格在到期時履行交割義務，亦即由買方付
款且賣方交貨。因此，期貨市場的交易過程實際上也是一連串
契約的形成與解除，同時期貨契約的訂定有幾項重要特性：

1. 集中市場交易

期貨契約在交易所公開買賣，任何人皆可於開戶作業等程
序後，透過經紀商進行期貨下單交易，且交易價格皆經由公開

資訊界面透明揭示。

2. 標準契約規格

舉凡契約內容之商品數量、商品品質、契約到期時間、交

割時間、價格變動幅度等限制或規範等契約內容，期貨交易所
皆有標準化規格定義。

3. 信用風險免除

不同於一般商業契約，期貨契約在交易後，買賣雙方不直
接承擔交易對手違約風險，而是由結算所居中，使得無論買方

或賣方在交易後皆以結算所為結算的相對方，此亦代表可避免
對方信用風險的產生。