Page 11 - 期貨與選擇權操作實務與技巧

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此，股價指數期貨契約通常以現金交割為主。

期貨契約的標的資產種類非常多，商品期貨契約不僅提供
投資人參與金屬原物料與農產品等標的投資機會，同時可以免
除直接買賣現貨的倉儲、運送與品質不一的困擾；而金融期貨

市場則是在直接買賣個別股票或債券與外匯標的外，提供一個
最具代表性的金融市場交易界面與功能，使得金融市場更加健

全與完整。

二、期貨市場的功能

從金融市場的觀點來看，期貨交易除讓投資者藉由少量資

金，參與市場並實現個人理財看法外，更重要的是，其對於整
個金融市場的健全性扮演著非常重要的角色。一般而言，期貨

市場的功能包含避險、投機與價格發現等三個主要的項目。

（一）避險 (Hedge) 功能

期貨市場存在的避險功能，是幫助有避險需求者降低未來

價格的不確定性，透過期貨交易，避險者可以將未來價格的不
確定性，移轉至另一個相關的反向避險者，或者願意承受風險

的投機交易者。例如：栽種小麥的農夫，為了避免未來小麥收
成時價格比現在低，農夫可以先在小麥收成前先賣出小麥期

貨，若小麥價格下跌，農夫在期貨部位的利潤可以彌補小麥現
貨的下跌；反觀以小麥為原料的麵粉製造商是小麥的買方，麵
粉製造商買進小麥期貨則為了避免未來小麥上漲。