Page 83 - 贏戰台股－有錢人也想學的基本分析

緊盯貨幣供給 掌握資金行情

既然觀察貨幣供給年增率的變化，是希望能夠藉由追蹤資
金流向來判斷對股市的影響，那麼我們試著觀察對股市資金影

響更為直接的活期存款年增率的變化，看看是否能夠得到更顯
著的結果？

我們同樣也可由中央銀行每個月的公告，取得活期存款金
額的數據資料。經由歷史資料可以發現，活存年增率與台股指

數走勢的相關性甚高，且有領先指數先行的現象。換言之，當
資料顯示活存年增率從最低點反轉趨勢向上，台股指數最低點

在不久後也會出現；反之，當活存年增率從最高點反轉向下
後，台股指數最高點也在不久後隨即出現。

以過去十餘年的歷史資料顯示，2003 年 3 月的活期存款
年增率僅 5.57%，結果台股大盤指數在隔月的 28 日即跌至波

段低點 4,044 點；2007 年多頭攻勢出現疲態，市場資金開始轉
趨保守，故 2007 年 12 月起活存年增率開始呈現負成長，到了
2008 年 7 月份衰退幅度更達 7.08%，創下波段最大跌幅，而台

股大盤指數亦在 4 個月後跌至新低 3,955 點，可見活存年增率
具有領先發現底部的意味。

同樣地，活存年增率亦具有提前警示股市高點的功能。
2007 年 7 月及 2009 年 11 月，活存年增率分別達 11.26%及

32.77%波段高點，爾後大盤指數遂分別在 2007 年 10 月 30 日
及 2010 年 7 月 19 日出現 9,859 及 8,395 的波段新高。

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