Page 79 - 贏戰台股－有錢人也想學的基本分析

緊盯貨幣供給 掌握資金行情

了」，加上對未來景氣堪慮，因此多半希望能夠多存點錢，以

備不時之需，故紛紛將資金從風險性資產轉往保守的定存，因
而出現資金面死亡交叉，導致股市資金動能不足而下挫。

此外，若從過去死亡交叉後續的走勢來看，台股在死亡交
叉後的次月皆是以下跌作收，平均跌幅更高達近二成。可見當

資金面出現死亡交叉後，彷彿死亡輓歌奏起，隨之而來的往往
是大波段的跌勢，投資行為應保守為宜。

死亡交叉 死亡交叉後 跌幅
時間 M1B M2
時間 (月) 最大跌幅 期間 (月)
1998/02 6.48% 8.51% 16 -29% 6
2000/09 5.76% 6.32% 15 -23% 3
2005/09 6.31% 6.35% 4 -6% 1
2007/12 1.07% 1.36% 16 -12% 1
2011/10 5.12% 5.54% 10 (註) -14% 2
平均 -17%

註：統計截至 2012 年 7 月公布之貨幣供給年增率資料。
資料來源：中央銀行；威式投資整理。

雖然資金面黃金交叉或是死亡交叉，是判斷股市未來走勢

相當準確且重要的指標。但以過去經驗來看，股市實際出現

「交叉」的頻率並不是太高，且股市在真正的交叉點出現前即
有可能提前反應，因此，在運用貨幣供給指標時建議可靈活且
彈性點，不妨觀察 M1B 與 M2 年增率的缺口是轉正 (負)、放
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