Page 81 - 贏戰台股－有錢人也想學的基本分析

緊盯貨幣供給 掌握資金行情

進場訊號：當 M1B 年增率跌破零值後再度轉正，即可進場布局。
出場訊號：當 M1B 年增率向上突破 17%，就應該出場。

依照 2000 年至 2011 年的 M1B 年增率與台股走勢共同比

較，發現原來 M1B 年增率並不是愈高愈好，也不是出現負數
就要投資人撤出資金遠離股市，而是應該要觀察一段期間年增
率的變化再做判斷。

由下圖即可看出，當 M1B 年增率逐漸增加時，加權指數
大致呈同步上漲，可是一旦 M1B 增加速度大於 17%，除了

2009 年 8 月至 2010 年 4 月間，因為 M1B 年增率持續維持高
檔而推升大盤上漲外，其他 M1B 年增率出現 17%以上的期

間，股價非但未如預期出現大漲，反而急速下跌。例如：1990
年 1 月的 M1B 年增率達 23.56%，當時大盤指數位於 9,229

點，雖然大盤在同年 3 月即上漲到 9,891 點，但隨後即展開波
段下跌，一路從高點重挫 4,819 點至 5,072 點才止跌，波段跌

幅高達 49%。2002 年 3 月 M1B 年增率為 17.38%，如果投資人
選擇這個時候進場，雖有享受次月即獲利 3.3%的機會，但卻

要承擔隨後 6 個月下跌 21%的風險，並不划算。可見 M1B 年
增率成長固然是有利於股市的訊號，但若資金動能成長速度過
快，M1B 年增率突破 17%時，預告市場資金已過於浮濫，此

時若企業營運實績跟不上股價漲幅時，本益比過高，股價泡沫
終究會戳破而打回原形。因此，當投資人發現 M1B 年增率高

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