Page 70 - 贏戰台股－有錢人也想學的基本分析

股命中率高，而且漲勢猛烈漲幅又大。所以，對投資人而言可

說是最容易獲利的時刻。
對了，有沒有發現資金行情通常出現在景氣落底翻揚的時

候。為什麼呢？主要是景氣衰退末期，或是剛從谷底復甦時，
大部分的投資人仍受到市場上的負面消息影響，對股市投資相

當沒有信心，深怕多買多賠、一套再套。而通常這個時期，金
融市場的利率水準也在政府持續寬鬆的貨幣政策下一路降低，

投資人存放在金融機構的資金，在長期低利率的環境相較之
下，股市不僅本益比低，而且還有股息殖利率。此猶如當兵流
傳的一句話：「母猪都能賽貂蟬」，投資人開始追求風險溢

酬，因而有些聰明的資金，嗅出股市春燕的味道，甘願承擔風
險率先進場布局，尋找超跌個股，這個時候只要股市提供了足

夠的誘因 (例如董監持股回補、大量實施庫藏股、企業取消無
薪假、產能利用率回升及大盤平均股息殖利率接近歷史高峰

等)，基於機會成本考量，這些蠢蠢欲動的資金就會開始流
入。當股市開始因為這些資金流入而上漲後，其他持有現金者

就容易受到影響而忍不住跟進，甚至法人也擴大買超，融券空
單回補，當產生了「軋空手」與「軋空頭」的共伴效應，股市

的上漲力道就愈強。因此，市場通常將這段期間的漲勢稱為資
金行情，此即是為什麼資金行情往往出現在景氣落底回升之
時。

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