Page 40 - 贏戰台股－有錢人也想學的基本分析

看，經濟成長結構逐漸由固定投資轉向消費，2012 上半年度

的 消 費 、投資 及淨 出口分 別貢獻 GDP 達 4.5%、 3.9%、 -
9.9%，與前一年度的 4.7%、5.0%、-0.5%相較，投資支出確實

明顯放緩，而這樣的調整與轉變帶動了內需股的投資契機。除
了中國內需產業，包括食品、百貨、汽車、通路等類股外，台

股更是因為積極布局中國市場而受惠，例如：食品股的統一、
味全、康師傅；百貨零售業的遠百、麗嬰房；通路股的藍天、

聯強、大聯大；以及大潤發的母公司潤泰新、潤泰全等，都因
為中國刺激內需市場而帶動一波漲勢。所以，投資人如果不能
參透政策轉變及經濟結構調整所帶來的影響，投資的路途就會

格外崎嶇難行。
由此可見，一個看似平淡的 GDP 數據，背後可能暗藏了

玄機與商機，若能加以分析各部門對 GDP 的貢獻，並瞭解
GDP 上調或是下修的原因，將有助於正確判斷投資方向。

由歷史實證經驗發現，股市與 GDP 季增率呈現高度正相
關，因此在投資判斷上，GDP 逐季變化的重要性更高於全年

度。

1. GDP 逐季上揚，股市不漲也難。

雖然在上一單元提到，股市表現與 GDP 年增率為正向關
係，但畢竟這數據的取得，一年只有一次，多少有點緩不濟

急。就像檢視上市櫃公司財務狀況，不能只看年報，還有半年
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