Page 321 - 贏戰台股－有錢人也想學的基本分析

TDR 及 F 股的美麗與哀愁

其實，只要慎選發行標的，同時建立跨國監理機制、強化

資訊透明度，TDR 對台灣資本市場的發展是利遠大於弊。以
標的股來說，較理想的 TDR 發行公司應該以大型績優股為

主，具有高國際知名度，這樣的公司營運規模大而且穩定，也
會有較多外資報告可供參酌。而承銷價方面，則避免訂出與母

股大幅偏離的價差，也要注意訂價前母股是否有異常上漲，如
果漲幅過大，可考慮調整訂價公式，甚至延後發行，以免有心

人士刻意拉高母股來訂出不合理的價位。至於資訊揭露方面，
除了與母股無時差接軌，並可以由證交所主導定期舉辦業績說
明會，揭開投資的神秘面紗。

在 2012 年底國內政府基金因為委外代操遭到少數基金經
理人坑殺而虧損，掀開茶壺裡的風暴，不但對投信全面下達清

查令，勞退基金亦發函給投信要求不得購買資本額 5 億元以下
個股以及第一上市的「F」股。消息一出，當天第一上市櫃公

司的類股總市值暴減 100 億元，等於是全體投資人立刻承受百
億元的帳面損失。
所謂「F」股，是指海外來台申請第一上市櫃，所以在股

票名稱前面加上「F」，代表 Foreign issuer，其緣由是幾年前

海外台商公司響應政府回台上市櫃政策。台灣證券交易所推動
第一上市，目標在於打造台灣做為亞太地區創新產業的籌資平
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