Page 28 - 贏戰台股－有錢人也想學的基本分析

就像 2012 年台灣受到國際歐債危機與國內油電雙漲衝擊

經濟，當官方主計處仍預估 GDP 可保 3%時，五大智庫都已紛
紛率先下修 GDP 預測值，包括台灣綜合研究院率先將經濟成

長率下修至 2 字頭、接著台灣經濟研究院將經濟成長率由原本
的 3.48%下修至 2.4%、中華經濟研究院調降至 2.36%、寶華經

濟研究院下調至 2.5%，而中央研究院更是大幅修正經濟成長
率至 1.94%，成為國內首家宣告「破 2」的經濟預測機構。由

於各專業機構都已下修經濟成長率預估值，主計處最終也擋不
住這股壓力，史無前例地在 8 月 17 日第八度下調當年度經濟
成長率，從年初樂觀預期有望保住 4，到最後宣布調降至

1.66%，創下近 3 年新低。

理論上，GDP 與股市中長期走勢呈現正向的關係，GDP
表現愈好，股市上漲機率愈大。但是如果應用在投資上，只要

看到 GDP 成長或是上調預估值，就加碼買進或繼續持有手中
的股票，卻不一定能討得了便宜。

下表是台灣近 15 年的 GDP 年增率及加權指數漲跌一覽
表，假設投資人的操作方式為「當隔年 GDP 成長率預測值為

成長時買進股票，預測值為下滑時賣出持股」，則以實際結果
發現，其實只有約當 50%的賺錢機率，也就是最近 15 年來以
這個方式操作，只有 8 年賺錢，其他 7 年則是賠錢。
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