Page 102 - 贏戰台股－有錢人也想學的基本分析

會，在資金自由與國際化方面，還得多加把勁才行。

由於指數是由各類股所組成，匯率對於產業就像雙面刃，
升貶對不同產業自然會帶來不同的影響，例如以內需為主的產

業，包括食品、營建、資產等算是升值受惠股，而像以出口為
主的電子業則可算是貶值受惠股。所以，我們除了發現大盤股

價指數與匯率間呈現高度正相關外，也希望進一步瞭解在台股
人氣最高的電子產業，是否在新台幣貶值的期間，確實因為價

格具競爭力，而有股價上漲的表現？
按理來說，一向仰賴出口的電子股，在新台幣貶值期間，

營運應該會成長，股價也會在基本面好轉的情況下被帶動起
來，但實際狀況卻非如預期。

過去十餘年間，新台幣匯率分別在 2000 年、2008 年及
2011 年出現過三次較為明顯的貶值幅度，而這三次新台幣匯
率貶值期間，以出口為主的電子類股指數竟全面下挫，且平均

跌幅近四成之多，與同期間台股大盤指數的走勢可說是近乎同
步。可見電子股雖然可能受惠於新台幣貶值而讓出口產品較具

價格競爭力，但股價卻仍不敵大環境欠佳、資金不斷撤出等因
素交互影響而同步下跌。

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