Page 137 - 伊斯蘭金融-另一個13億人口的另類金融

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三、馬來西亞伊斯蘭債券 (Sukuk) 市場之發展

馬來西亞相較於其他伊斯蘭國家而言，政局相對穩定，國內
經濟及基礎建設亦較為完善，且與國際間之貿易互動良好；在此

相對有利之情勢下，馬來西亞便成為國際伊斯蘭債券資金的主要
集中地。1990 年由英/荷商 Shell MDS 發行價值 1.25 億馬幣之伊

斯蘭債券，為馬來西亞國際伊斯蘭債券市場之開端。2007 年是
馬來西亞伊斯蘭債券發展之高峰期，伊斯蘭債權之發行量不僅占

馬來西亞國內債券市場之 76.4%，超越傳統債券商品之發行；更
為國際伊斯蘭債券市場之領先國家，占全球總發行量之 68.9%

(MIFC, 2008)，發行金額由 2006 之 130 億美元暴增至 2007 年之
375 億美元 (如圖 5-3)；並由馬來西亞一家通訊公司 Binariang

GSM 所發行之伊斯蘭債券金額創下歷史新高。尚且，伊斯蘭債
券商品也日益創新，發行了第一檔混合型伊斯蘭債券、第一檔國

際次順位債券等。加上日商 AEON 信貸財務公司，也在這股潮
流下加入伊斯蘭金融市場，成為第一個發行伊斯蘭債券之日本企

業。截至 2007 年止，因市場的需求的擴大，有 36%的政府公債
及 56%的公司債成為符合伊斯蘭律法之伊斯蘭債券的發行對象，

使馬來西亞之伊斯蘭債券市場之發展更具競爭力。