Page 213 - 與錢共舞－企業與財務長的成功故事 (增修訂二版)

類，有 息 票、本金，有 到 期日之長 短 ，其中並具有 很

多 變 化。 許 多產 品 之創 新皆 在 債 券 或特別 股， equity
權
這部
多產
品
新都
創
新 。 分之創 國外有 新很 很 少 ， 它 主 要是在股利、經營 在於 債 權 或 股的 上之創 連動
故
(link) ， 叫混血 證券 (hybrid security) 。
債 券 現 在 因 為 連動債或 結構 債 的 問題 ， 恐怕 市場
會 慢慢 縮 小 。目前投信 不能 購 買 結構 債 ，證券化商 品
擔
券市
亦
我很
萎
必須
。一個市場的發展
場會 很 有限， 縮掉 次級 市場 不 容 易 作 起來 。 要 買 方、 心債 賣 方 均
衡 ， 現 在 買 方 可能 會 不 足 ，以前的 買 方有 壽 險，是中
長期的 較 大 買 家， 還 有證券商、投信。 問題 是 現 在投
信會作 價 ， 故 它不太能買 ， 但可買較 為 規 矩 之 債 券。

則
太
是
如
，
。
放 出來 至於政府公 ，市場 缺乏 債 流 動 性，利 買 家 率變 多， 太小 郵匯 局買著不
化
投信之資金 可 以分成 貨 幣型的， 這 並 非 不 好，方
向 讓 它清 楚是 對 的， 惟 我 擔 心債 券市場 被 下了 一 些 猛
藥 ， 某 方 面 是 對 的， 但 某 方 面 市場會 萎 縮 ， 因 為 買賣

不

會
而不
級
新可能
比較
屬
於
之創 均 衡 ，產 品 創 新 的 空間恐怕 次級 市場之創 會 越 來 越少 ， 。以後產 在初 品
新
市場。

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