Page 22 - OBU實戰指南－掌握人民幣OBU新商機

幣計價的國外可轉換公司債，也就是所謂 ECB。

而 OBU 經理所持理由如下：

1. 兩者風險相同：因為此大型企業一貫作法向銀行貸
款均不提供擔保品，也就是兩者都是信用貸款，風
險相同。

2. 獲利大不同：聯貸案只有收取低於市場水準的利息

及少數參貸手續費，而 OBU 購買該大型企業先前所
發行以外幣計價國外可轉換公司債 (ECB)，除公司
債殖利率外，因為此公司債有一「轉換公司股票選

擇權」，銀行 OBU 又可以此選擇權與國外銀行交易
對手做資產交換 (ASSET SWAP)，綜合計算下來：

國內銀行聯貸其承作利率是 LIBOR 或 SIBOR 減幾
百點，相對 OBU 購買該大型企業先前所發行以外幣

計 價 國外可 轉 換公司 債 (ECB) 其所收 的 利息是
LIBOR 或 SIBOR 加幾百點，更何況此盈利不用繳
納營所稅。

綜上所述，銀行對此大企業授信同樣的風險，當然採取

對銀行最有利方式由 OBU 承作此業務。同時承作此業務時
正值東南亞金融風暴，銀行壞帳節節上升，主管機關為協助
銀行降低逾放比，同意銀行購買上述 ECB，若經過徵審程

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