Page 245 - 活用財務報表-企業融資實務案例分析

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標準差距很大，主要係因利息費用與財務費用由 92 年的 109,370
仟元逐年增加至 150,737 仟元所致。此外，94 年稅後淨利率僅
1.8%，顯見經營困頓。整體而言，該公司的獲利能力不佳。

4. 經營效能

93 年至 94 年的應收帳款週轉率、存貨週轉率與應付帳款週

轉率皆下降，其中 94 年應收帳款週轉天數為 119.3 天，存貨週轉
天數 (含在建工程) 為 352.3 天，應付帳款週轉天數為 142.6 天，

故淨營運週轉天數高達 329 天，但同業平均天數僅 81 天。另
外，總資產週轉率與固定資產週轉率亦降低，與同業相較，除了

固定資產週轉率之外，各項比率皆比同業平均為差。整體而言，
該公司的經營效能不佳，且營運資金積壓相當嚴重，若財務調度
不當，恐有週轉不靈之風險。

5. 現金流量

三年度的營業活動淨現金流量皆為淨現金流出，92 年至 94

年淨現金流出金額分別為 186,056 仟元、692,110 仟元與 33,331
仟元，使得現金流量比率與現金再投資比率不佳，但兩項比率的

同業平均皆可達到 19.1%與 12.6%。整體而言，該公司的現金流
量嚴重不足，已顯現財務危機的徵兆。

6. 成長能力

營收成長率、營業淨利成長率與淨值成長率皆有衰退的現
象，其中 94 年營收大幅衰退 15.7%，營業淨利也不如 93 年的大

幅成長。此外，雖然 93 年的本期淨利衰退 27.9%，所幸 94 年成
長了 7.7%，本期淨利成長率有顯著的提升，主要原因為 94 年的