Page 244 - 活用財務報表-企業融資實務案例分析

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（二）財務比率解讀

1. 財務結構

近三年負債/淨值比率由 92 年的 168.6%上升為 199.5%，主
要係因負債中之短期銀行借款逐年增加，由 92 年的 775,785 仟元

增加為 2,216,253 仟元，故負債對淨值比率呈現上升趨勢，且負
債/淨值比率成長率為 18%，但營收成長率僅 6%，顯示借款增幅

不合理。此外，自有資本比率亦由 92 年的 37.2%逐年下降至
33.4%。與同業相較，負債/淨值比率、自有資本率及固定長期適

合率均劣於同業。整體而言，該公司的財務結構欠佳。

2. 償債能力

流動比率與利息保障倍數皆呈現逐年下降的情況，乃因流動

資產由 92 年的 4,530,376 仟元上升為 5,490,578 仟元，增幅
21.2%，但流動負債卻由 92 年的 3,036,159 仟元上升至 3,804,244

仟元，增幅 25.3%，以致流動比率由 149.2%下降為 144.3%，且
因利息費用增加的金額大於稅前息前淨利，造成利息保障倍數由

92 年的 2.3 倍降為 1.8 倍，相較於銀行業認可的合理倍數約為 2.5
倍為低。此外，速動比率因存貨減少與在建工程陸續完工，使該

項比率由 40.5%上升為 53.4%。與同業相較，各項比率皆比同業
略差。整體而言，該公司的短期償債能力待加強。

3. 獲利能力

營業毛利率與營業利益率皆呈現逐年上升趨勢，且皆略優於
同業平均比率。然而，純益率、淨值報酬率以及總資產週轉率卻

逐年微幅下降，94 年數據分別為 2.7%、4.9%與 1.6%，且與同業