Page 118 - 活用財務報表-企業融資實務案例分析

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一、爭取銀行貸款

公司的經營績效不佳或出現鉅額虧損時，授信銀行通常會特別關
注，公司可能因財務報表顯現的數字不佳，而無法順利取得銀行貸款

或不予續約，或是雖然爭取到貸款，但融資額度與利率條件卻不佳。
因此，為了爭取或維持銀行貸款，公司的管理者會進行財務報表窗

飾，包括提高獲利能力、償債能力、降低負債對淨值比率、資產負債
表外融資等方式。例如將次年度的營業收入提前在今年度實現，或是

將本年度的年終獎金挪到次年度發放並更名為「春節獎金」，將使公
司的利潤虛增，進而獲得銀行貸款。

二、維持股價及核准增資

尚未公開發行公司希望透過資本市場融資，為了符合主管機關審

核標準並爭取較好的發行條件，管理者會有誘因來美化財務報表。當
公司核准上市或上櫃之後，若經營出現利潤驟降甚至虧損，股價可能

連續下跌。另外，若公司申報虧損，向主管機關申請現金增資案，恐
將被駁回，而無法籌措自有資金。例如博達公司發生財報舞弊，在該

公司上市前，即開始透過虛增營收方式增加利潤；上市之後，為了股
價表現以及現金增資、發行公司債及銀行貸款，亦持續進行財務報表

窗飾，最後終究導致股票下市，投資人及授信銀行也因而損失慘重。

三、增加經理人薪酬

若公司的薪酬制度與會計盈餘的關連性愈大，則管理者或員工會