Page 17 - 名人投資學-諾貝爾獎得主對投資者的實戰建議

本書 第 二章 ，作者介 紹兩 種投資 管 理的方法 ：「 主動式投資 管
理 」 與 「被 動式投資 管 理 」 ， 並 從 風險 分 散 、 費 用 控 制 及資 產 配置

三 個觀點，分 析 此 兩 種投資 管 理方式。主動式投資 管 理 係強 調 ，基
金經理人透過基本分 析 與 技 術分 析 挑 選出 績效優良 的投資標的， 形
成以 「 擊敗 市場、獲 取超額 利 潤 」 為主要 目 標的投資 組 合。 被 動式
市場是很難達成的，其所
為要
投資
擊敗
相
高 ；因此，投資 管 理方式 認 管 理 之目 標應透過 跟隨 市場的指數， 花費 成與指數 之 成本 太
形
同 成 份 的投資 組 合，以獲 取 應有 之 正常 利 潤 ，而 非 超額 利 潤 。
50 年 代 至 70 年 代 的投資理論主要建 構 在 「 投資人能理性地分
析 各種所能獲 得 的資訊以做出最適的選 擇 」 的 假設 下， 換 言之 ， 這
段 期間的投資理論均 假設 人是理性的。但是，人們可能 無 法 完 全理
性地 根據 理論做出最 好 的投資 決策 ；在 決策 的過程中，也可能因為
某 些 心理因 素 ，而影響投資 決策 。在本書 第 三章 中，作者應 用 結合
心理學與財 務 學的 行 為財 務 學， 說明 投資人的 「 思 維框 架 」 、 熟 悉

感 的 偏 見、過 度自 信 與 追 求 刺 激 等心理因 素 ，如何影響投資人的 決
為。
策行
本書 第四 章 主要以 實 例 說明 數個一 般 投資人 錯誤 的投資觀念，

而 這些 投資方法與學術 界 發展的理論有很大的不 同 。一 般 投資人常
因 這些 不正 確 的投資知識導 致 投資 行 為 產 生 偏誤 ，進而 蒙 受 損 失 。
若 投資人能 充 分 瞭解 投資理論的 演 進，進而建立正 確之 投資觀念，
此 將 有 利 投資人面 臨 決策 時的參考及依 據 。

讀者在 瞭解 當 代 投資理論的意 涵 後，如何 實 際 應 用這些 投資觀
念在資本市場中，以 形 成 自 身的投資 策略 ？ 作者在本書的 第五 章

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