Page 164 - 信用衍生性金融商品

放、中擔、 長 放、 長 擔、 由 放款 轉 入之 催 收款 項 ）等 項 ；「 授 信」係包 括 上述各
項 放款及買入 匯 款、 無追 索 權 應 收 帳 款承 購 （含 由無追 索 權 應 收 帳 款承 購轉 入之

催 收款 項 ）、 應 收承 兌 票 款（含 尚 未 轉 列 催 收款 項 之 應 收承 兌 票 款 墊 款及 由應 收
承 兌 轉 入之 催 收款 項 ）及保證款 項 （含 尚 未 轉 列 催 收款 項 之 應 收保證 墊 款及 由 保

項轉
證款
上述定 入之 義 催 收款 項 ）。 內 ， 使得對 關
並未包
作為“信用保護賣方所承擔之信用風險”在
括
係 人 或關係 企 業 授 信的 限 制 可能 產生 重 大 漏洞 。 我們舉 出以下 可能 發生的 弊 端 ，
提供 大家 思 考 ：

甲
1.
，就風險而言，
交易
等同
關係
乙
兩銀行
信，再利用 、 乙 兩銀行可 CDS 利用“換單”方 轉 回 給原銀行 式 ，各自就 對 方的關係 甲 、 人 或關係 企 業進 對 行授
人 或關係 企 業 授 信，然以現 行法 規 卻 不 計 入（如 圖 4-5 ）。

圖 4-5 規避關係人交易之一

乙銀行
甲銀行
權利金
&
信用保護買方 信用保護賣方
&
信用保護賣方 信用保護買方
承擔信用風險
利息 放款
放款 利息
Z 公司 Y 公司
甲銀行關係人
乙銀行關係人
或關係企業
或關係企業

2. 甲銀行 單 獨 對 乙 銀行 的關係 人 或關係 企 業進 行授 信（例如 Z 公司 ），再利用
CDS 「信用保護買方」的 角色 ， 將 信用風險 移轉給 擔任「信用保護賣方」的
乙 銀行 。只要 Z 公司 付 給甲銀行 的利 息 超 過 甲銀行對 乙 銀行 所支付的權利

金， 甲銀行 就產生 無 風險的 套 利，而 乙 銀行 則 可 規 避法律 規 範 產生不當 授
信。這種情況 可能 出自於 甲銀行 在不 知 情的 狀 況下 純粹 為 避 險所作的交易，

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