Page 254 - 財富管理小辭典
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第伍篇 投資規劃篇
值時則 沒 有 意 義 ( 因 為分 子 為 負 值， 使 得本益比為 負 值 ) 。
此 時 我 們 可以 考 量 採用市價淨值比來 評 估 股價，由於 正 常
營 運 的公司其淨值 極 少 為 負 值，所以採市價淨值比進行 衡
量 ，不會有類 似 本益比為 負 值的 情 形，故市價淨值比與本
益比具有 互補 性， 但仍 須 注意 公司淨值是否受到會計方 法
操 縱 而 失 去 其比較性與 正確 性。
由於本益比的 合理範 圍 在各產業均有所不同，故採用
本益比進行股價 評 估 時， 應 以同業平均本益比為基 準 進行
比較。一般而 言 ，在不 完 全市場下，市場 訊息 並 未完 全 反
映 在市場交易價格 上 ，故低本益比公司 往往 存在價格低 估
的 情 形，而高本益比則可能為市場價格高 估 。所以在 此 市
場下，投資者 應選擇 相較同業本益比為低的公司股票買
進，或賣出相較同業本益比為高的股票。
由於多數低本益比股票已將 負 面 消 息反 映 於股價，故
下 跌 壓力 將有所 支撐 。相 對地 ，高本益比則存在 波動風險
較高之
小
，故當投資人
其 承擔風險 情 形，相較於高本益比股票，投資於低本益比股票 選擇 低本益比或低市價淨值
較
比時 應 有 耐 心， 拉 長 投資期間方能得到一定程度的 報酬 。
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