Page 37 - 台灣．金融．大家談

兩 度提高重 貼 現 率 ，自 4.5% 提 升 至 7.75% ， 短短 五 個 月 內 提高 3.25

個 百 分 點 ， 致 使 貨 幣 供 給 很 快 自 增 加 30% 以 上 ， 迅 速 降 至 個位 數 ，

1990 年 3 月 開 始 轉 為 負 成 長。

由於 貨 幣 供 給 額 增 加 率 的 急 速 下 降 ，不 僅 抑 制了 物 價 的 上 漲 ，對

當時 旺 盛的股 市 與 房 地產 價 格 稱 得 上 是 迎 頭 一 棒 。再加 上財政 部 要 恢

復 課 徵 證 券 交易所得 稅 ，對股 市 更 是 雪 上 加 霜 ， 導 致 股 價 加 權 指數 自

12,000 多 點 ， 驟 降 至 2,000 多 點 ， 房 地產 價 格 也 應 聲 下 跌 ，經濟 成 長

率 由 1988 年的 8.2% ， 降 至 1989 年的 5.4% 。 雖 說如此， 隔 年 (1990)

的經濟 成 長 率 又 回 升 到 7.6% 的 水準 。

反觀 日 本， 政府 沒 有 採取 預 防 措 施 ，任由股 市漲 到 4 萬點才 破 滅

跌 到 6,000 多 點 ，一 蹶 不 振 達 十一年 之 久，到 2005 年經濟 才 開 始復

甦 ，而台灣 下 跌 一年後，經濟 即 復 甦 ， 比日 本 幸 運 得多。

問： 請說 明 早 期 台灣發展電 子 工業的 政策 背景。

答： 我們 早 期 要發展出 口 導 向 工業時，能 夠 出 口 的 產 品 ，只 有 紡 織 、

成 衣 、 三 夾板 、 玻璃 等 。 但 是，這些 產 業 無 法長久 維 持 優勢 ，也許 別

的國家 會 跟 上 來， 甚至更有競爭 力，所以， 我們 必須 要 進 一 步 發展 新

工業。當時美援 會 在 1960 年，曾 委 託 美國 Stanford 研究所， 進 行投

資 機 會 研究， 尋 求 台灣未來可以發展的出 口產 業。研究的結 果 認為，

以台灣 具有較 充裕 又勤 勉 的 勞 工這 項 條 件 ， 建議 我們 積 極 發展電 子 裝

配 工業。

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