Page 36 - 台灣．金融．大家談

在美國 壓 力 下 快速升值 ， 衝 擊 台灣經濟的後 遺症 。

問： 有 一 段 時間，台灣 錢 淹 腳 目 。 泡沫 經濟後，股 市 、 房 地產 為 什麼

會下 跌 ？

答： 1986 年 至 1988 年的 三 年間，由於出 超 急 速 擴 大， 貨 幣 供 給快速

增 加， 錢 太 多 淹 腳 目 ， 都跑 到股 市 及 房 地產 ，於是股 票 、 房 地產 市 場

價 格 就 被 抬 高 ， 造 成 泡沫 經濟的 惡 性 循 環 。當時 有人 講 ， 拿 百萬 元 投

資股 市 ，一天 漲 7% 就可以 拿 7 萬 元 ，一 般 上 班族 一個 月 的 薪水 不過

2 、 3 萬 元 ，大家不 上 班 ， 都跑 到股 票市 場 去 玩 股 票 了。股 票賺 錢 後，

就去 買 房 地產 ，因為 房 子 還 可以 保值 ，結 果 造 成 房 價 大 幅 上 漲 ， 使 得

很 多沒 有 錢 的 人 ， 永遠買 不到 房 子 ， 成 為 無 殼蝸牛 。

當 1988 年 初 ， 我鑒 於 貨 幣 供 給增 加 率連 續 二十個 月超 過 30% ，

對未來經濟 穩 定 造 成嚴重 壓 力， 遂 在經 建 會 委 員 會 中 ( 各 財 經 首 長 均
有 出 席 ) 指 出，當前經濟 穩 定比成 長 更重 要， 建議 研 擬 「經濟 穩 定方

案 」， 採取 緊 縮 措 施 ， 惜 未 被採 納 。一年後的 1989 年 初 ， 我 再 度提
出， 獲 得 各 出 席 財 經 首 長同意。中央銀行、 財 經兩 部各 指定 一位 副 首

長與 我 共 同研 擬 經濟 穩 定方 案 ， 提 報 經 建 會 委 員 會 議 通過後，再 報 請
行 政 院於 1989 年 3 月 28 日 核 定 實 施 。

該 方 案 從 緊 縮 信用 、 縮 減 貿 易 順差 、 調 節 物 資 供 需 與發行公 債 擴
大公 共 投資 等 四 大 方向 ， 推 動 二十 六 項 長、 短 期 措 施 ，而以 緊 縮 信用

為 主 軸 。 該 項 方 案實 施 後，中央銀行於 1989 年 4 月 1 日 及 8 月 23 日

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