Page 16 - NO.123銀行家雜誌

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Cover Story

權，而該案在股東會中的反對票數占公司總股 事實上，觀察一家上市櫃企業的EPS要比觀
數約6％，且所有反對票皆是「電子投票」，以 察ESG來得容易，因為EPS是從財務面來看，然
此來看，挪威主權基金的態度或許也影響到其 而企業有無做好ESG面向，得自我揭露非財務
他外資股東。 面的事項，不容易從數字面來看出。但目前國
可以看到電子投票的這項機制，也能 際上比較具公信力的企業永續評比，可以參考

促使台灣的上市櫃公司對於公司治理更加謹 道瓊永續指數（Dow Jones Sustainability Index,
慎，集保結算所先前建置跨國投票直通處理STP DJSI），藉由環境、社會以及公司治理三大面向
（Straight Through Process）機制，並與全球最 的調查，檢視企業在營運面的風險與機會，並
大國際投票平台Broadridge合作，透過系統連線 每年公布入選DJSI的成分股，作為全球投資人在
辦理外資股東參與我國股東會投票作業，增進 衡量企業非財務面績效的重要參考指標。
上市櫃、興櫃公司外資股東投票效率，提升台 DJSI透過資本市場的力量，推動企業落實
灣公司治理國際形象。 CSR，對於企業經營本身而言，如何使永續議題
正因為ESG成為投資界的關鍵熱門字，根 與商業策略結合是最大的考驗。而入選DJSI是企
據全球永續投資聯盟（Global Sustainable 業在ESG綜合表現上的最高肯定，其評比結果同

Investment Alliance, GSIA）調查，永續投資資產 時也可作為內部持續改善的動力。
規模在2018年初就已經達30兆美元。從2018年 其實，當越來越多人重視ESG，政府也可思
的Assets under Management（AUM，客戶基金規 考社會影響力債券（Social Impact Bond），社
模）來看，以歐洲的14.1兆美元名列第一，其次 會影響力債券是相當新穎的概念，最早推行
是美國的12兆美元。 的國家是英國，在2010年推出示範專案，後
來也於美國出現。雖然名稱是債券，但更重要
投資目標決定仍缺準則 的是社會影響力投資的概念，被視為用金融工

具，把資金帶進社會公益、解決社會問題的方
但也因為E S G這名詞太熱門，有研究顯 法之一。
示，許多標榜永續投資的ESG基金，並未真正
聚焦投資在對抗氣候變遷、研發風電技術或推 台灣企業入選DJSI創新高
廣董事會多元化的企業，投資最多的反而是大
科技公司。RBC資本市場分析，2019年秋季 而2019年DJSI道瓊永續指數公布，台灣
全球主動式管理永續基金最普遍投資的標普 入選企業達23家〔表1〕，較2018年多了2
500指數企業，前五名為微軟、G o o g l e母公 家，入選的家數可說是全球第一，而金融業
司、Visa、蘋果和Cisco，亞馬遜和臉書也榜 者包括國泰金控、中國信託、玉山金控、第

上有名。真正專注E S G議題的企業反而相對 一金控、富邦金控、台新金控、元大金控等
少。這份數據點出了外界對於社會意識投資感 都有上榜，表現搶眼。
到最失望的一點：ESG基金在投資目標的決定上 台灣能表現如此之優秀，其中一重要推手
仍缺乏準則。 是金管會，在主委顧立雄的領導下，從監管證

16 台灣銀行家2020.3月號

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