Page 16 - NO.113銀行家雜誌
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Cover Story
總論篇》
降低衝擊&提升競爭力
正視壽險業的挑戰與課題
不論是壽險保戶、股民還是社會大眾，近日都很關心壽險界兩大發燒議題，一個是海外投資比重
過高，另一個是「魔王級公報」IFRS 17實施的挑戰；前者若遇到股匯債市震動幅度過大，恐衝
擊壽險業投資獲利，後者IFRS 17需要以公允價格評估其保單負債，未來淨值將大受影響。唯有
正視挑戰帶來的巨大影響，化危機為轉機，台灣壽險業才能健康且永續。
採訪、撰文：傅清源、蘇偉華
解 構壽險業海外投資比重過高的問題， 投資台灣 但標的有限
日本 保險 業海 外投 資比重占其資金的
21.6%，韓國8.3%，中國大 陸 僅 2 % ， 美 國 但到底大舉投資海外存在什麼風險？在海外
12%，一般國家比重普遍在10至20%，反觀台 投資可能造成包含匯兌損益以及避險成本，因此
灣的壽險業海外投資金額，2015年底為10.1 當壽險公司在海外資產的投資比例越高時，其遭
兆元，2018年底增至16.3兆元，到今年2月 受到匯率變化的損益也就越大。根據官方統計資
底為止，金額近17兆元，占可運用資金比重達 料，2018年保險業匯兌淨影響數達到負2,323億
68%，堪稱全球之冠。 元，創歷史新高，整體壽險業都因嚴重匯損導致
獲利縮水。
照理說，海外投資需額外承
擔匯率風險，優先投資國內是比
較安全的選擇，究竟業者有什麼
苦衷？首先從量的方面來看，觀
察保險業資金去化管道之一的
「政府公債」可發現，國內公債
發行量逐年降低，代表保險業能
夠購買的公債標的越來越少。如
果跟韓國比較，韓國公債發行占
GDP的55%，台灣只有30%，韓
國20年以上公債，每年發行量
2018年國人平均保費支出逾15萬元，保險滲透率已超過2成，創新高紀錄。（圖／達志影像） 1,020億美元，台灣的發行量
16 台灣銀行家2019.5月號
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