Page 12 - 匯率衍生性金融商品

匯率衍生性金融商品
2

商品較 傳 統的外 匯 交易商品，更能有效 滿 足規 避匯 率風險的 需
求 ， 並 提供 投 資者及 投 機者更 佳 的交易工具。因此， 瞭解 這些

衍生性金融產品是想要參與外 匯 市場交易者，所必須具備的專
業知識。
近年來，國際間的 利 率波動相當 激烈 ，使得資產 管 理者想

確 保 一定的資產 收 益率， 負債管 理者想 維 持 利息負擔 於 某 一 水
準
呈
現上
利
率
勢
支付固
的
操作工具，在 之 下 ， 凡 此 均 面 臨 更大的 升 挑戰 趨 。此外，一些 下 ， 承做換利契約 投 機 客藉 、 由市場
定
項利
的衍生性金融商品操作，是成為
各
由此可知， 利 率、 收入浮 瞭解 動 利 率， 率相 並賺 關 取未來 浮 動 利 率上 升後 的 利潤 。
優 良資產 負債管 理者、 投 資者、或 投 機者必備的條件之一。然
而，參與國際 貨幣 及資本市場的 借貸 活動，更 將利 率與 匯 率的
操作 結 合在一 起 。因此， 瞭解利 率衍生性金融商品，也成為 瞭
解 國際金融市場操作 重 要的一 環 。
近年來，我國 銀 行的 逾放 比率 頗 高 ( 尤 其是 基層 金融機
構 ) ，而 且 從 客戶 所 收 取的 放款信 用加 碼 (credit spread) 因同業
競爭 而不斷 下降 ， 傳 統商業 銀 行業務的經 營環境惡 化。 再 者，
分之
碼利息
，
已無
用加
幾
的
信
千
放款
以大筆資本從事
，
取
賺
2 法
因 應 資本 適 足性 (capita adequacy) 要 求下 的金融經 營環境 ， 而
講 究股東權 益 報酬 率 (return on equity, ROE) 的 銀 行，必須 藉 由
使用資本 需求 比 放款小很 多的衍生性金融商品交易，來 賺 取 差

2
有關資本適足性的介紹，可參閱曾令寧、黃仁德 (2003) 。