Page 12 - 利率衍生性金融商品

利率衍生性金融商品
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商品較 傳 統的外 匯 交易商品，更能有效 滿 足規 避匯 率風險的 需
求 ， 並 提供 投 資者及 投 機者更 佳 的交易工具。因此， 瞭解 這些

衍生性金融產品是想要參與外 匯 市場交易者所必須具備的知
識。
近年來，國際間的 利 率波動相當 激烈 ，這使資產 管 理者想

確 保 一定的資產 收 益率， 負債管 理者想 維 持 利息負擔 於 某 一 水
準 之
利 率
，
支付固
的 趨
操作工具，在 下 ， 均 面 臨 更大的 呈 現上 挑戰 升 。此外，有一些 勢 下 ， 承做換利契約 投 機 客 ， 藉 由市場
定 利
浮
動
賺
瞭解
均 使
此， 率， 收入浮 與 利 利 率， 關 的各 取未來 項 衍生性金融商品操作，成為一 動 利 率上 升後 的 利潤 。 凡
率有
位 優 良資產 負債管 理者、 投 資者、或 投 機者必備的條件之一，
而參與國際 貨幣 及資本市場的 借貸 活動，更 將利 率與 匯 率的操
作 結 合在一 起 ， 瞭解利 率衍生性金融商品，因此也成為 瞭解 國
際金融市場操作 重 要的一 環 。
近年來，我國 銀 行的 逾放 比率 頗 高 ( 尤 其是 基層 金融機
構 ) ，而 且 從 客戶 所 收 取的 放款信 用加 碼 (credit spread) 因同業
競爭 而不斷 下降 ， 傳 統商業 銀 行業務的經 營環境惡 化。 再 者，
賺 取
的 信
千 分之
幾
，
，
已無
以大筆資本從事
碼利息
放款
法
用加
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肆應 資本 適 足性 (capital adequacy) 要 求下 的金融經 營環境 ，
而講 究股東權 益報酬 率 (return on equity, ROE) 的銀 行，必須 藉
由使用資本 需求 比 放款小很 多的衍生性金融商品交易，來 賺 取

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有關資本適足性的介紹，可參閱曾令寧、黃仁德 (2003) 。