Page 57 - 兩岸銀行業之互動環境與展望

第三章 大陸之貨幣市場與貨幣政策 47

根 據上 述 宏 觀經濟趨勢的 預 估 ，大陸方面 設定 了 2002 年貨
幣 信貸 的 預 期調 控 目 標為廣義 貨幣 供 應量 (M2) 和 狹 義 貨幣 供 應
量 (M1) 分別 增 長 13% 左右 ，現金 (M0) 凈 投放不 超 過人 民 幣
1,500 億 元 ，全 部 金融機構 貸款 增 加人 民 幣 13,000 億 元 左右 ， 貸

款 結 構應進 一 步改 善 。
2002 年 上 述 預 期調 控 目 標 ，是 2001 年 度 根 據 2002 年經濟 增
長的外 部 環境 比 2001 年 更 加 困難 ，以及加入 世 貿 組織 後國 內 市
場 物價 面臨 更 大的 下 跌壓 力 所作 出 的 判斷 ，年 度 中間 根 據 經濟

形 勢發展變化，應 該 有所調整。
九○ 年 代 以來， 根 據 貨幣 供 應量與經濟 增 長 率 加 物價 漲 幅
之差經 驗 ，貨幣 流 通速 度 年 平 均 減緩 約 5-6 個 百 分 點 左右 。
2002 年 預 期經濟 增 長加 物價 漲 幅 之 和 為 7-8% ， 廣義 貨幣 M2 預
期調 控 目 標為 13% 左右 ， 基 本 保持 了九○ 年 代 的 平 均 水準 。

為 實現 2002 年及 2003 年的調 控 目 標 ，大陸 當 局在貨幣政策
操 作 上 ，進行以 下幾 方面的 措施 ：

一、綜合運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸總量
的適度增長。

2002 年，貨幣政策實 施 仍應以貨幣 供 應量 為 主要 仲 介目
標 ，同時 密 切 關 注 銀行間同業市場的回 購利率和拆借利率 變
化，在金融機構存 貸款 利率尚 未市場化、 且貸款 佔 商業銀行資
產 比 重 很 高 的 情 況 下 ，貨幣 供 應量 和 貸款 仍然是大陸貨幣政策
的主要 仲 介目 標 。

同時， 由 於大陸的金融市場工 具 創 新 相對 比 較不活 躍 ，因
而貨幣 供 應量 統計 的可 靠 性較 強 。 2002 年， 根 據 經濟 形 勢 和 金