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392 進出口貿易與押匯實務疑難問題解析 (肆篇)

貳、匯率變動與廠商特性之關係

廠商特性與匯率變動的關係可分為兩部分，一為不同特性廠商在匯
率變動下所受之衝擊不同，另一為不同特性廠商對外在衝擊的因應能力
不同。以下我們講此兩部分特性加以分別探討。

（一）匯率變動對不同廠商之衝擊

在世界各主要國家均採行浮動匯率情況下，一個匯率之變動，相對

於其主要貿易對手國，並不是相同幅度變化的，因此，不同廠商其出口
比例高低，進口占成本之比重，不同進出口地區，其所面臨之匯率衝擊

自然不一樣。其間之關係可以表現如下：
1. 實質之匯率變動

當某國貨幣在一段時間中發生變動時，此種變動對不同貿易對手
國的匯率將發生差異。因此，除非世界其他國家的匯率維持不

變，否則以某一特定國家貨幣所兌換的匯率並不能表現其真正的
匯率變動，例如台幣過去三年多來相對的美元有大幅度的升值，

然而台幣對日幣或其他歐洲貨幣則有貶值的情況，因此真正匯率
之變化應考慮真實有效匯率而非某一單一國家匯率。

對一國而言，我們可以以該國進出口貨品量或職之大小來計算該
國實質有效匯率之變化。同樣地，不同廠商或產業因為貿易之對

手國不同其實質有效匯率也不一樣，考慮匯率變動對廠商之影
響，基本上應依此實質有效匯率之變動來分析較為合理。

2. 廠商出口比例的高低

出口比例愈高的廠商其受匯率變動的衝擊必然較出口比例較小的
廠商影響為大；亦即即使面臨相同匯率變化下，以國內市場為主