Page 5 - 衍生性金融商品百問

近 30 多年來衍生性金融商品市場飛快成長，不但商品
種類不斷推陳出新，契約規模也不斷壯大，各種統計數字不

盡相同，但數百兆美元的總規模 應可確認，這麼大的一個市
場，不但金融從業人員不能輕忽 ，一般企業人士恐怕也難以
置身事外。
衍生性金融商品可帶來各種風險控管的功效，也可提供
交易者價差、套利的機會，比起現貨市場又具有交易成本
低、資金需求少、成交快速的優點，因此即使 30 年來大大
小小的市場風波時有所聞，也不 足以讓這個市場停止成長，
但每一次的風波都會給主管機關 帶來新的啟發，使其法規架
構更趨完善。

衍生性金融商品可在集中市場交易，也可在店頭市場交
易，前者有嚴謹的保證金制度， 進行每日的結算，讓交易人
的風險不至於累積過大，故除了 1987 年 10 月的美國股市大
跌造成不少期貨商倒閉外，並無其他較大的風暴發生， 2008
年的金融海嘯期間，也未聞任何集中交易場所出現任何問
題。
店頭衍生性商品多數參與者為機構投資人，一般並不收

取保證金，一旦市場有較大波動 ，很容易讓這些機構投資人

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