Page 10 - 衍生性金融商品百問

上 獨 佔 鰲 頭，但 最 後也 敗 在次 貸 危 機上。此事 件 造成 雷曼 公
司 股 票 狂 跌，一 週 內 股價暴跌 77 ％ ，公 司 市 值 從 112 億 美

元大 幅 縮 水 至 25 億 美元， 直 至 最 後倒閉 破 產。 雷曼兄弟 破
產後，美 林 證券也 迅 速以 440 億 美元的價 格賣 給了美國 銀
行。在美國的

公
大投
貝爾斯登
華爾街
收
五
加 上年 初 被摩 五 大投資 購 的 銀 行中， 雷曼 司 倒閉、美 半 年 內 林被 收 購 ， 再
，
根
資 銀 行 就只 剩 下 摩 根 士 丹 利 和高盛 兩 家了。一連 串 的事 件 ，
皆 是 衍生性金融商品所帶來的風險，投資人不可小 覷 。
而 近年來，台灣期貨與選擇權商品市場發 展 日趨成 熟 ，
從 1997 年期貨交易法 通 過 立 法 程 序 ， 1998 年台灣期貨交易
所 正 式 開 業，推出了台灣期貨 第 一 項 商品 「 台股期貨 」 ，之
後 陸 續 推出了股 票 選擇權、利 率 期貨、商品期貨、 黃 金期貨
及 2009 年推出 黃 金選擇權等商品。期貨市場交易 量 也 由
到
3,500
1998
選
指
擇權商品約 年的 27 佔 萬口 ％ ，台股期貨為 2009 年的 1 億 ％ ，其他商品為 萬口 ，其中台 18 ％ 。
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向
場，推 台灣期貨交易所不斷推出新金融商品，已將台灣金融市 產品多元的 專 業化與國 際 化之 境 界 ，這 對 投資人 或
金融市場業者 而 言 ，都具有相當 正 面的 意義 。近年來，中國
大 陸 與新 興 市場的 崛 起， 加 上美、 歐地區 發生金融 危 機， 促
使國 際 金融市場發生 急遽 變 化，投資風險 或 不確 定 性提 高 ；
然而 全球資金 充 裕 導 致 利 率下 降 ， 銀 行 存款 的 理財方 式已無
法 滿 足投資人所要求的報 酬 。期貨、選擇權商品不但可以提

供投資人 避 險的功能，更可以 運 用投資 策略 進行套利， 若 投

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