Page 10 - NO.109銀行家雜誌

名家觀點
View Point

除了勞動力成長與勞動生產力的提升外，還受 題，而且也是司法單位積極處理的對象。美國
到全球的安全性與流動性金融資產的供需所 聯邦調查局局長 2018 年 9 月份在美國全國性
影響。 電視網公開指控中國利用學者、學生與分公司
2018 年影響國際經濟的另一項因素為原 人員在美國從事間諜行動，可見一斑。過去半
油價格在 10 月過後大幅下滑，結束了自 2017 年間，美國執行多件涉及商業間諜案件或違反
年 7 月以來的上升趨勢。布蘭特原油價格在 美國國內法律的司法調查行動，這樣的氛圍，

2017 年 7 月初，每桶報價約為 50 美元，西德 短期間將不容易改變，特別是對中國經貿應採
州原油約為 45 美元，之後一路上揚，2018 年 取強硬政策，受到共和黨與民主黨兩黨議員的
10 月中的油價高點，布蘭特原油達到每桶 80 美 高度支持。
元，西德州原油約為 75 美元，但之後就明顯下
2019 年國際經濟成長將趨緩
滑，在 12 月中，布蘭特原油回至 60 美元，西
德州原油約為 52 美元的水準，在短短的兩個月 美國聯準會的升息行動在 2019 年或有減
期間，跌幅達 30%。 緩現象，誠如前面所言，其判斷標準包括財政

政策、就業成長與生產力變動。由於美國透
美中貿易暫歇息 過減稅政策來刺激經濟景氣的效果在 2019 年
監控商業機密遭竊問題
中期後將逐漸喪失，因而，短期中性利率政策
上述的 3 個面向將持續影響或說明 2019 年 可望達成。而就業成長部份，目前失業率已經
的經濟景氣，首先，美中貿易戰雖然在川普與 降至 4%以下，長期就業成長將趨緩，長期中
習近平於 2018 年 12 月初的 G20 會議後談判 性利率目標也將達成，然而，短期公債利率與
出現 3 個月暫時休兵的協議，並且持續進行後 長期公債利率比，則反映出對長期經濟景氣成
續協商。然而，基於美國提出的要求諸如：保 長悲觀的預測。至於油價部份，一般說來，原
護智慧財產權、禁止強迫性技術移轉與改變國 油價格波動反映三種因素，其一為地緣政治影

有企業補貼，都將影響目前中國所採行的非市 響，其次為原油庫存，再者為探勘與生產技術
場經濟體制做法，短期間要達成協議可能性不 產生的供給面變動與反映經濟活動的需求面變
高，除非這種協議是有所虛偽不實。 化。最近油價的大幅下跌，反映出國際上對於
另一方面，中國對於美國長期進行的商業 石油需求的減少，這包括對於中國經濟成長普
機密竊取行為，不但已經成為美國國家安全問 遍抱持悲觀的態度，而新興國家經濟成長亦將

10 台灣銀行家2019.1月號

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