Page 21 - 銀行家雜誌第103期

我國規劃離岸風電至2025年達5.5GW設置

容量的廠商遴選與競價均已順利完成，競價總計
發電容量為1.664MW，而剛出爐的競價價格為
2.2245至2.5481元（每度），比台電的電躉購費
率每度5.84元來得低，為台灣再生能源轉型打下
頭彩，不過緊接著未來離岸風電的專案融資該如
何掌握專案的風險與控管才是關鍵。
「風險與報酬是一體兩面的，應有差異化
定價。」離岸風場由初期設計、規劃、施工安
裝、運轉到正式營運期，風險各有不同。黃崇哲

分析，目前離岸風電業者遇到的瓶頸並非是資
金，而是缺乏全盤規劃，以及對風險承擔能力的 台灣西部海岸被認證適合發展離岸發電，未來在各界的合作之下，可望
落實非核家園的願景。（圖／達志影像）
認知。
舉政策風險為例，包括台灣高鐵以及IPP民 黃崇哲進一步說明，就國際的案例而言，一
營電廠案件，都是以專案融資為目標，希望能夠 旦公共建設專案融資被歸納出有政策風險時，最
有效動員民間資金，來完成公共建設。其中，除 好的方式就該由政策金融機構或如我國帶有政
了台灣高鐵歷經波折，在歐系與日系的高速鐵路 策性任務的純公股銀行概括承受，同時收取相

中舉棋不定，以致在融資契約簽訂前無法確認 對應的風險承擔收益，來創造相關的風險報
建設成本數額，最後只能改由政府保證的三方合 酬。至於其他不可抗力風險，則由具備專案評
約，以完成這項台灣近年最重要的交通建設項 估能力的再保公司來承擔，透過差別化費率來定
目；而IPP民營電廠更是在簽約營運後，雙方耗 價，以求公平。
時經年修訂購電合約，以回應輿論與檢調對於圖
利的質疑，對融資方造成了廠商收益減損的風 ༟ږਗঐ̂Ӓcਖ਼ࣩፄ༟ڮආږፄ௴อ
險，都是台灣過去在進行專案融資時，所因應的
政策風險，該如何因應？都將是未來離岸風電進 專案融資在事前評 估 與 售 後 管 理 等 流
行專案融資時，不可忽略的課題挑戰。 程，都較一般融資複雜，尤其是當中無資產擔

保，「我們固然現階段必須向國外取經，但透
小辭典 過經驗的累積，包括產業技術和金融評估專案
專案融資
融資貸款的能力，都可以藉由進口替代漸漸轉
專案融資最大的特色是銀行對於專案融資案的授 化為本土優勢，甚至打國際杯。」黃崇哲認
信評估，在於該專案未來所能產生的現金流量與 為，透過籌組專案融資的聯貸案，不同的參貸
相關的商業契約架構，而不是以擔保品的內容來
評估授信風險，因而對股專案股東不具債務追索 行可依照各自風險承擔能力來定價，有參與就
權。計劃若能如期完成，順利營運所產生的收入 有機會，長遠來看，台灣超過千兆的資金動
即可作為還款的來源及擔保。 能，必須找到更多去化和發揮的管道。

台灣銀行家2018.7月號 21

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