Page 81 - 銀行家雜誌第68期
P. 81
CDٙቖඎl ɓࡈ࠾ಛ܄˒ආБԫೌ̶ɦ ೌجॆ͍ࠥЭ༵Ӏږፄٙϓ
މʡჿෂ୕ਨ˪Бʔึ̘ር ϓ͉൮ٙତఙሜݟd̴̥ც ͉dΪމ༵Ӏ֢͏ӚϞਂՑה
иژCDdϾԭ৵ჅۍᆀϤʔ ࠅ࿁Уኜাٙ࠾ಛɛʹ ϞБމίʝᑌၣආБdҢࡁ̀
हkࡡΪܘᔊఊd࿁ෂ୕ਨ˪ ༟ࣘ˸ʿՉ˼הϞБމ༟ࣘႩ ࠅආБତఙးሜfኋ၍ν
БϾԊdݖɪӊɓࡈЗໄே ॆʱؓɓɨdఱ̙˸кᓙ̈࠾ Ϥdί༵Ӏήਜක࢝ʃฆ൲ಛ
จբഹ൮ٙॡږϓ͉dϾ ಛɛ༟ڦ˥ՑֵνОf̙˸ ุਕٙϓ͉ʊɽɽɨࠥf
࿁ԭ৵ჅԸႭdίၣࠫɪᓖ ซ྅dίவᅵٙଣซً࿒ɨd
׳10ੵCDձ10ຬੵCDd ෂ୕ვБɓٜ˸Ըೌ̙ˢᏝٙ ༵Ӏٙ͊Ը݊ܣᅵٙk
ϓ͉ɪԨӚϞ˄ɽࢨମfɰఱ ̶ɽᎴැdᅰຬვБၣᓃਗ਼ึ
݊ႭdʝᑌၣҦஔҪෂ୕ਨ˪ ᜊϓ̶ɽٙଢ଼ᔯl ҢࡁҁΌϞଣ͟ڦd10
Бቖਯ͛จยՑၣɪ˸ ್dҢࡁʦ˂ٙʝᑌၣʷ ϋܝ༵ٙӀਗ਼ึ݊ɓࡈʝᑌ
ܝd༶ᐄϓ͉ɽٙࠥЭd ܓჃჃӚϞྼତɪ˖הႭٙ ၣʷܓɽɽ৷ٙอ༵Ӏf
ᗙყϓ͉˷ࠥމཧf ଣซً࿒fतй݊ί༵Ӏή މʡჿவᅵϞڦːk10ϋ
ɰ͍ΪމνϤdԭ৵Ⴥ̙˸ ਜd൷ᕎவɓଣซً࿒ᒔ ۃdϞɓԬ༵Ӏˇϋකɪ
ஷཀɽඎቖਯவԬиژCDϾᐏ ჃfШуԴνϤdМᎇʝ ၣ͜Q QdШԟࡈࣛࡉࠅซ
һεлᆗfίவ༁dɚɞ ᑌၣҦஔ߉࠭ଛආٙ೯࢝ձ˕ ͜QQ̀ࠅϞɓ̨ˢ༰൮
֛ܛ̰ࣖəl ˹ၑБุٙଉɝҷிdʝᑌ ̨ٙόཥ໘אഅাۨཥ໘dה
༵Ӏږፄ̹ఙϞ൴ཀ9ᄂڗ ၣҦஔʊᜫ༵Ӏږፄุਕٙ ˸ԟࡈࣛࡉʔ݊ӊɓࡈ܀ɿே
҈܄˒dவ༁ึʔึ೯͛дԢ ༶ᐄϓ͉ᜑഹɨࠥəfί༟ږ ঐɪၣd̥Ϟɓʱঐɪၣf
hτᅃಌהࠑٙவᅵग़փ Ը๕၌dʝᑌၣ̙˸މҢࡁ ԟࣛɪၣ͜QQٙˇϋνʦʊ
ٙԫઋkҢႩމึfމʡჿk ภܔɓࡈ༶ᐄϓ͉ܘЭٙၣ ϓމ༵Ӏˢ༰ᆞᇖ༶͜ʝᑌ
ΪމʝᑌၣҦஔ͍ίɽٙࠥ ൲(P2P)̨̻d࠾пவࡈ̻ ၣٙ˕ݒɛ໊dШԟࣛʔܣჿ
Эږፄਕٙ༶ᐄϓ͉f ̨dОɛே̙˸ࣅഹܘ ɪၣٙˇϋνʦɰᒔ݊ʔ˄୦
ᜫҢࡁɽᑔซ྅ɓɨjν ˇږᕘٙ፺πආ̘dೌ ࿕ɪၣfϾʦ˂ҢࡁՑd༵
Ϟɓ˂dҢࡁהϞٙΆุe֢ રඟdʔ̀ቊաఃᛇމɽ܄˒ Ӏ༁˷ӊɓࡈՅഁeӊɓࡈ
͏ேྼତəʝᑌၣʷdɰఱ݊ ਕٙෂ୕ვБٙиf ˇϋேึԴ͜౽ᅆۨ˓ዚdவ
ႭҢࡁהϞٙБމdतй݊ʹ ί˕˹ၑɪdʝᑌၣ̙˸މ ɓϣӚϞɛဍɨfה˸dҢ
Бމdேஷཀʝᑌၣྼତd ҢࡁԶՉکઠٙ˕˹ ࡁ̥ࠅߗːΎഃܙ10ϋdҢࡁ
ேাίУኜ༁fՑԟࡈ ਕdҢࡁʔ̀މڭ၍ձ༶፩ɽ ༵ٙӀఱึᜊϓɓࡈܘɽܓ
ࣛࡉdɓଣซً࿒ٙʝᑌၣ ඎତږ೯ฎdҢࡁ̙˸ஷཀʝ ɪʝᑌၣʷٙอ༵Ӏfԟࡈࣛ
ვБਗ਼ܣᅵක࢝൲ಛุਕk̴ ᑌၣ˸ཥɿ፺Җό೯׳൲ಛe ࡉdҢࡁ༵ٙӀʝᑌၣږፄ
Ύɰʔცࠅ྅ෂ୕ვБԟᅵί Ϋϗ൲ಛd༵Ӏ࠾ಛɛɰʔ̀ ਕਗ਼ึආʷՑһ৷ॴٙҖ࿒f
Όήܔணᅰຬ፬ʮ܃e މə՟፺eᒔ፺ˀᔧൺጤ۬f (本文刊登於《清華金融評
ඬ͜ɤຬΤࡰʈd࿁̴ٙӊ ί൲ಛ೯׳၌dʝᑌၣҦஔᒔ 論》2015年7月號)
̨ᝄვБ2015.8˜ 81

