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國際經濟金融變動－名家帶你讀財經
國際經濟金融變動

偏高的廣義貨幣供給 M2，M2 規模是 GDP 的 1.9 倍，國

外甚至將其潛在的傷害比喻為「中國版的次級房貸問題」，

2008 年全球經濟海嘯正是起自美國次級房貸風暴。

全體的固定資本形成占 GDP 的比重，1979 年推動

「改革開放」政策以來，從約 29% 逐步上升到 2008 年約

40%，之後的大規模景氣刺激措施將該比重推升到 2009 年

之 45.96%，而且還不斷上升到 2012 年之 46.59%。

除了在製造業頻傳設備投資過度外，地方政府為配合

中央的大規模景氣刺激措施，也積極進行不動產開發，以

及道路和鐵路的基礎建設投資，地方（各省市）之間競爭

業績，因此出現過度投資。

中國國家審計署統計，2012 年底的地方政府債務餘額

約 11 兆元人民幣，占當年度 GDP 之 21%。

相對的，同年度中央政府債務餘額才 8.4 兆元人民幣，

占 GDP16%，顯見地方債務問題之嚴峻。

面對上述經濟問題，我們試圖來瞭解大陸的對策思

維。李克強擁有北京大學的經濟學博士學位，相信市場有

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