Page 85 - 王者投資，世代獲利：用邏輯打造億萬人生

第二章˙基本分析

會，董事長林恩平向法人報告公司第二季毛利率高達 66.4%，

次一日股價開高直接拉上漲停 3,430 元。

投資股市是錢在輸贏，一項錯誤的投資損失的不只是龐大
的金錢，更可能是生涯規劃的轉變，馬虎不得，所以對於上市

櫃公司發布的財務數字應該特別謹慎。固然，法人圈普遍重視
營業毛利率之數字，我卻更加重視營業利益率，原因就是為了

避免上市櫃公司把成本移到費用，美化營業毛利率「數字」，
結果真實反映「本業」獲利情況的營業利益率反而降低許多。

根據我多年觀察，王者企業的營業利益率幾乎長年保持在
15%之上，這是一項很重要的數據，營業利益率愈高顯示這家

公司的競爭力也愈高。例如圖 2-21 是大○光 2011 年至 2015
年的合併報表，資料顯示 2011 年至 2015 年營業利益率都超過

30%，而且 2014 與 2015 年拉升速度更快，代表這家競爭力極
高的公司還在推進它的競爭力。

圖 2-21 大○光 2011 年至 2015 年合併報表

圖片來源：富邦 101

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