Page 49 - 王者投資，世代獲利：用邏輯打造億萬人生

第二章˙基本分析

（三）營業利益率

一家公司是否可以長期投資？這是一個大哉問！台灣投資
人非常崇拜股神華倫．巴菲特長期持有幾家藍籌股，就賺到富
可敵國的財富，進而想問一個問題：「台北股市有沒有可以投

資幾十年不用賣的股票？」

「多得要命！」我是以高亢的聲音回答學生與演講會的聽
眾。舉凡一些傳產龍頭股如台泥、亞泥、統一、佳格、台塑四

寶、正新、和泰車、統一超商、富邦金、國泰金等，以及績優
電子股如中華電信、台哥大、台○電、大○光、可成、聯發

科、研華、台達電，隨便一點就超過 20 家公司。另外，還有
一些高配息的 ETF，長年持有報酬率也不低，台灣想出一個巴

菲特等級的股神那麼難嗎？現實的答案是，台灣就是還沒出現
股神！

在台北股市，除了外資、基金等法人機構會長期持股之
外，投資人買賣股票都非常短線，一檔買進之後上漲且賺錢的

股票，價格稍微出現一點震盪，自己就會找一大堆理由獲利了
結，真是奇怪！會出現這種情況，倒也不能全然歸咎於台灣投

資人，因為，確實很多上市櫃公司的股價長期正在崩壞中。

「五率分析」的第三個項目「營業利益率」將是幫助投資
人判斷是否可以長期持有股票的工具之一，其基本原則是：

1. 「營業利益率」愈高的公司，愈值得長期投資；「營業

利益率」愈低的公司，愈不值得長期投資。

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